2023年：炼油产能结构优化 产品供需格局向好
2023年国内炼油行业发展稳步推进，炼油总产能虽有小幅回落，但炼油行业规模化及一体化程度提高，产能结构得以优化。在国内经济温和、稳步复苏的情况下，国内炼油产品供需量同比多有上涨；然产品价格受原油走势及供需不均衡拖累，整体下行为主。
2023年国内炼油行业发展基调进一步改善，装置结构调整、产品收率优化、消费多元增长，本文将从供应、需求、价格等多个视角分析该年度炼油行业的变化情况。
1.炼油一次能力下降，但规模化和一体化程度提高
2023年我国炼油一次总能力同比下降0.14%（见图1），截至年底148家监测样本总产能达到95185万吨/年。在过去几年里，我国炼油产业优化升级取得了显著成绩，截至2023年底，千万吨级炼油企业数量达到36家，总产能占全国总产能比例为54.33%，规模化和一体化程度提高，36家千万吨级炼厂平均炼油规模达到1436万吨/年，近七成为炼化一体化企业。炼油二次装置中，加氢裂化、连续重整、渣油加氢产能增速较快，催化裂化、延迟焦化等传统炼油装置产能增速逐渐平稳。
2.炼油行业生产稳步回升，一体化企业装置运行状态更佳
2023年，主要六大类炼油装置年度加工量均同比增长，其中，以加氢裂化装置的原料加工量涨幅最大，同比增长18.28%。2023年各企业装置稳定生产，新进入产能释放，加上国内炼油、芳烃环节盈利水平转好，企业积极生产，支撑原油加工量同比增长11.11%。年均开工负荷率则有五类装置同比增长、一类同比下降，连续重整装置2023年开工负荷率较上年下滑1.49个百分点，其他五类装置增长2.01~7.55个百分点不等。连续重整开工负荷率下滑的主要原因是装置加工量增速不及产能增速快，装置运行相对不足。
截至2023年底，我国共有28家炼化一体化企业，炼油一次能力占中国炼油总能力的42.56%。鉴于炼化一体化企业多参考炼油板块升级或新建，后来者择优，炼化一体化企业多具备良好的外部条件。原料、产品运输环境优越，所处地区经济发达、需求旺盛，因此炼化一体化企业整体装置运行状态更佳，2023年一体化企业一次装置年均开工负荷率84.74%，同比增长10.89个百分点，较炼油企业综合开工负荷率高出5.79个百分点（见图2）。图3为我国主要炼油板块产品产量同比变化率。
3.国际原油价格下跌，多数炼油产品年均价同比下滑
2023年，在卓创资讯统计的国内9大类14小类主要炼油产品中，有13小类产品价格同比下滑，仅烷基化油均价同比上涨（见图4）。
造成炼油产品价格下跌的共同因素，来自炼油端原油价格的同比下滑。其中，以布伦特原油为例，2023年，布伦特原油期货结算价均价为82.17美元/桶，同比2022年下跌16.81美元/桶，同比跌幅为16.98%。原油期货价格同比下跌，带动国内炼油端原料成本价格下滑，而卓创资讯统计的9大类炼油产品均与原油保持较高的正相关，故炼油产品缺乏成本支撑，价格整体走低。
除此之外，年内多数时间供应大于需求，是导致产品价格承压下行的最大利空因素。
在14小类主要炼油产品中，2023年石油焦同比跌幅最大，达到42.71%。上半年油价震荡下行，主要的利空因素在于港口库存高位带来的基本面供过于求；三季度起，受炼厂检修停工影响，产品产量出现短时缩减，价格重心出现上移，但随着炼厂复工，供应再度增加，价格转而持续下跌。供应过剩持续利空全年价格走势。
另外，收率最高的柴油均价跌幅也较大，为10.99%。除消息面影响外，供需不平衡是最大利空。年内尽管国内经济持续温和复苏，但柴油终端用油行业，尤其房地产行业，需求恢复整体不及预期，对柴油消费提振较弱，柴油供应充足，消化较慢，令全年库存呈不断上涨态势。
mtbe年均价跌幅最小，仅为1.6%。这主要得益于上半年装置集中检修、原油上涨走势对业者操作心态的提振，以及出口订单集中成交带来的供应收紧。前三季度涨多跌少，所以综合4季度需求迅速转弱及消息面利空带来的价格下滑后，全年均价仅小幅下跌。
在14小类主要产品中，仅烷基化油均价同比上涨，涨幅为6.71%，上涨的主要原因是烷基化油经营成本增加。2023年7月份开始烷基化油价格条件进行调整，其经营成本出现较大幅度增加，因此价格出现明显上涨，而价格条件变化在未来仍将持续影响烷基化油价格处于高位水平。
4.主要炼油产品产量增长，汽油增幅微弱
2023年所监测13类炼油产品产量同比均增长，其中以煤油同比增幅最高，达到64.57%（见图5）。2023年国内市场燃料需求恢复，航空燃料需求增长尤为明显，炼油芳烃利润提升。炼厂关注市场变化，调整生产方案，提高煤油、柴油收率，优化产品结构，提高高附加值产品比例，既满足国内燃料需求，同时改善企业效益。
然而作为重要油品之一的汽油则产量同比涨幅仅0.98%，其表现不同的是商业库存显著下降，截至2023年底汽油库存率较上年同期下降33.04个百分点，鉴于新能源替代、加油站与调油原料各环节监管趋严，汽油供应受到限制，部分贸易商退出市场。
5.我国炼油产品消费量同比上涨为主，多元化消费特点呈现
2023年，我国经济持续恢复向好，中国炼油产品消费量同比上涨为主，多元化消费特点呈现，产品表现各有差异。据卓创资讯数据显示，2023年，煤油消费量同比涨幅高达111.01%，液化气、沥青消费量同比涨幅接近12%，汽油、柴油、石脑油、石油焦、mtbe同比涨幅在2%~8.7%，烷基化油同比下跌8.65%（见图6）。烷基化油消费量的下滑，主要源于2023年下半年开始烷基化油的经营成本上升，导致其性价比降低。
煤油消费量同比明显增长，主要得益于我国经济的持续复苏以及政策的宽松，激发了消费者的消费热情，旅游业也呈现出活跃的态势。商务、旅游和货物运输需求呈现显著的增长态势，国内航班已基本恢复至2019年同期水平，航运总周转量和航班班次持续增长，中国煤油消费量同比明显增长。
在液化气市场上，2023年，居民需求在一定程度上恢复，化工需求也处于快速增长通道。尤其是烷烃深加工需求的增加，进一步推动了国内液化气需求的增长。同时，沥青市场需求表现出韧性，尽管在防水市场表现不佳，但道路方向沥青的需求量和焦化、船燃方向沥青的需求量同比均有所上涨，使得国内沥青需求总量同比增长11.91%。
在汽油市场上，尽管刚性需求对市场形成了支撑，但新能源汽车的快速发展对汽油的替代作用愈发明显，导致汽油消费量的同比涨幅相对有限。柴油市场，由于物流运输、仓储、基建等下游行业的活跃度提升，刚需对市场形成了支撑，使得柴油消费量实现了同比增长，但增速放缓。
6.供需格局错配，中国成品油资源下海活跃度明显提升
国内成品油区域性供需不平衡，主产区与主要消费地区供需结构仍不匹配。2023年成品油消费量同比上涨，叠加供应端产量增长、主营外采计划量、区间价套利空间等因素，中国成品油资源下海活跃度明显提升。
据卓创资讯数据统计，2023年山东及辽宁省成品油下海资源总量超过4000万吨，同比增长10.05%。通过下海资源流向分析，2023年山东、辽宁省流出的成品油资源主要集中于华东、华南区域。其中山东省流出成品油资源约1755万吨，流向安徽、福建、广东、广西、河北、江苏、辽宁、山东、浙江省及上海、天津市。辽宁省流出成品油资源约2371万吨，流入区域基本与山东省一致，另有部分资源流向江西、海南省。
综上，2023年，随着部分新建装置的淘汰或投产，国内炼油行业产能结构得以优化升级，加之国内经济持续稳定恢复带来的行业景气提升，国内主要炼油产品供需格局有所改善，但相对来讲需求增速弱于供应增速，尤其在国际原油期货价格走势震荡下行的大趋势下，国内炼油产品主流成交价格跌多涨少。
2024年：炼油行业优化结构与改革升级并步前行
2024年国内经济稳定复苏，我国炼油行业将在产能政策红线之下维持稳定发展。供应面将同比增长，但分不同产品表现或有差距。炼油产品下游消费水平将平稳增长，但同时，潜在替代风险不断增加，仍对传统油品市场造成冲击，炼油行业未来发展需在稳定现状的情况下寻求突破。
1.炼油产能限制在10亿吨红线之下，行业升级需纵向深度发展
我国炼油产能将进入新一轮扩张期，预计未来五年内将释放8500万吨/年产能，同时整顿落后炼油产能约在3500万吨/年，我国原油一次加工总能力应维持在10亿吨/年红线之内，炼油平均规模将较当前643万吨/年进一步上升。
“减油增化”已然成为我国炼油行业转型升级的新方向，因此诞生了一批先行企业，其中主营单位与独立炼厂的企业均有涉及，既有新进入市场的新型炼化一体化企业，也有在炼油基础上转型升级的炼化一体化企业。面对竞争激烈的市场环境，炼油企业在求同存异的发展思路下，一方面需稳固炼油行业市场份额，另一方面将继续加大化工投资力度，持续进行炼化产业升级。
目前卓创资讯统计在册的石化项目中，已进入建设进程的超过200项，累计投资金额超过1万亿元，处于已批复、公示期、规划期的拟建项目超过80项，累计投资金额近2万亿元。这些项目的推进和实施，将进一步提升石化行业的综合实力，满足市场对各类石化产品的需求。同时，也将促进各类石化产业链的发展和完善，为经济增长提供动力。不过，随着石化行业的快速发展，应多加关注环境保护、可持续发展、双碳目标等问题，以确保行业的健康和可持续发展。因此，石化企业在开土拓疆的同时，更需要不断提高技术水平，减少污染物排放和能源损耗，提高资源利用率，加大对可再生能源和新材料的研发投入，推动石化行业的转型升级。
因此，卓创资讯认为2024年国内炼油行业发展主基调为：淘汰落后、转型升级、减油增化、技术革新。
淘汰落后：努力推动年产能200万吨及以下常减压装置的淘汰。2023年，国家发展改革委发文重申重申，依法依规推动不符合国家产业政策的200万吨/年及以下常减压装置有序淘汰退出。目前卓创资讯监测148家炼油企业中，炼油一次能力（含常减压装置、原油预处理、重交沥青、凝析油等装置）标准在此之下的企业30余家，累计年产能在4000万吨以上，此类企业现有发展版图与当前行业方向有所差距，未来转型与淘汰需择其一。
转型升级：延展产业链条，向自身炼化一体化或协同一体化发展。为了应对炼油产能过剩的问题，许多企业开始寻求延伸产业链的途径，发展炼化一体化项目。目前已经规划的项目中，部分将在2024年投入生产，届时炼化一体化企业的总数增加到29家，总产能达到42510万吨/年。同时，许多独立炼厂也在进行炼化一体化升级改造，以提高其竞争力和盈利能力。总的来说，中国的大型炼化一体化企业正面临着良好的发展机遇，同时也面临着市场竞争和产业结构调整的压力。在未来，这些企业需要继续加大技术创新和投资力度，以适应市场变化和满足可持续发展需求。
减油增化：保供油品市场、拓展化工市场。一方面，国内炼油行业将保证国内油品市场供应，并且在此基础上重视差异化发展；另一方面，继续推动重大炼化项目建设，化工及新材料将持续作为投资热点吸引场内现有企业及新进入者。随着中国经济稳步复苏，石油行业在2024年将表现出持续稳定的可发展性，炼厂运营状况将趋于稳定，生产指标将持续增长，行业供需格局呈现出向好的趋势。进入2024年，随着大型炼化项目以及部分化工和新材料项目的逐步投产，石化产业的布局将更加合理，国内炼化行业将朝着更加健康稳定的方向发展。
技术革新：降本增效、突破壁垒、低碳发展。石化行业数字化与智能化发展未来空间巨大，利用大数据、人工智能等技术，可以优化生产过程，提高生产效率，实现降本增效。部分化工品已进入过剩周期，化工方向的转型应着手于精细化工品、新材料的研发，开发高性能、环保的新材料，提升产品附加值的同时，还有效突破行业壁垒提升企业竞争力。此外，石化行业的稳定发展需要绿色化工技术的助力，如催化剂研发，可以提高反应效率，减少废弃物的产生，有效控制碳排放；再如生物燃料、氢能行业的研究利用，为石化行业的可持续发展提供新的途径。
2.大炼化项目投产在即，主要炼油装置产能将延续增势
2024年，中国炼油行业主要的六大类炼油装置产能均将呈现增长态势，但焦化装置产能或维稳。
随着炼化一体化趋势的发展，一批新建炼化项目及装置将于2024年陆续投产。预计2024年国内原油一次加工总能力将攀升至98285万吨/年，同比增长3.26%；新增产能为3100万吨/年，其中包括，裕龙岛炼化一体化2000万吨/年（一期）项目和中石化宁波镇海炼化有限公司扩建1100万吨/年炼油和高端合成新材料项目。
但值得一提的是，2023年10月下旬，国家发改委等四部门联合下发《关于促进炼油行业绿色创新高质量发展的指导意见》，其中提出，到2025年，国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内；严控新增炼油产能，加快淘汰落后产能。在此大前提下，考虑到2025年仍将有2300万吨新增产能将投产，届时一次总产能将涨超10亿吨红线。因此不排除2024年，国内对于落后、低小产能的淘汰、整合也或将加快、加强，个别低小产能或面临淘汰，2024年总产能或低于预测值。
二次装置方面也将有不同数量拟新建产能将陆续开始建设。据卓创资讯统计数据显示，催化重整装置产能或新增980万吨/年；催化裂化装置未来可能投建的总产能约为1260万吨/年；渣油加氢未来规划新增产能为2250万吨/年；加氢裂化装置未来规划新增产能约为560万吨/年。延迟焦化装置因多数炼厂均有相应配置，故2024年暂无新增产能投产。
3.检修大年，一次装置检修损失量同比增加
2024年来看，国内检修炼厂较多，因独立炼厂生产安排相对较为灵活，检修计划不确定性较大，以分析主营炼厂为主。据卓创资讯统计数据显示，截至目前，已有21家主营炼厂共计15200万吨/年的常减压装置有检修计划安排，合计原油加工损失量达2388.41万吨，同比增长18.19%（见图7）。从检修计划来看，主营炼厂油品产出同比或降低。其他二次装置也有一定产能检修损失（见表1）。
4.主要炼油产品产量将同比上涨，炼化转型关键产品化工轻油产量增幅或维持高位
据卓创资讯数据模型测算，2024年国内主要炼油产品中，化工轻油、汽油、煤油及液化气、mtbe五大类产品产量同比或增长，而柴油、沥青、石油焦及烷基化油产量同比或下滑。其中，化工轻油产量增幅或最大，主要有两方面原因：一方面，2024年国内一次加工装置产能总体将呈现增势，原油加工量同比将增长，化工轻油产量有原料支撑；而重整装置及乙烯装置的产能将持续增长，化工轻油的需求量将持续增加。另一方面，炼厂加工路线来看，未来新投建炼化项目中，仍是普遍采用化工轻油—芳烃/烯烃—下游配套路线，对化工轻油需求量较大，因而2024年炼厂化工轻油收率将较高。
另外，煤油、汽油、mtbe及液化气产量同比增长，比较共性的原因主要是炼油产能的增长，而煤油、汽油产量同比增长的另一重要原因则是市场对于终端需求预期将同比增长。
除以上产品外，柴油、沥青及烷基化油、石油焦产量同比或下滑。其中烷基化油同比降幅或最大，主要影响因素为企业经营成本持续高位，装置利润亏损情况或有增加，装置产能利用率将进一步下降。而沥青及柴油产量预期下降的最大影响因素是需求预期整体或较弱；石油焦产量下降，一方面是2023年整体供应充足，另一方面则是焦化产能因被淘汰而降低。
5.经济保持复苏势头，2024年我国炼油产品消费量同比增长为主
2024年，我国经济将持续回升向好，gdp增速同比或仍有望维持在5%以上。随着经济和能源需求的增长，2024年成品油消费量将持续增长，但增速或放缓。同时，国内乙烯装置、重整及芳烃装置将进一步释放，这将增加石脑油的需求。预计液化气、沥青、mtbe消费量将同比增长，而烷基化油需求可能会有所降低（见图9）。
石脑油市场：2024年，我国乙烯装置以及重整芳烃装置将进一步释放。乙烯方面，预计2024年新增产能934万吨，其中以石脑油为原料的产能在738万吨。芳烃方面，以纯苯为例，预计2024年新增产能184万吨。卓创资讯根据下游新增产能进行预测，2024年石脑油需求将增长8.18%至22583.88万吨。
成品油市场：2024年，我国汽车市场将继续保持稳定增长，预计增长3%以上。虽然国内传统燃油车新增销量占比逐步收窄，但新能源汽车仍保持高速发展，对汽油消费的替代作用将日益明显。预计2024年前后，汽油消费量将达到1.68亿吨。柴油市场，我国基建工矿和物流运输预计将成为柴油消费的主要推动力，柴油消费仍有增长空间。预计2024年，我国柴油消费量或在2.08亿吨，同比增长2.37%。煤油市场，我国民航在“十四五”期间预计将保持稳步发展，2024年煤油消费量或提升至4400万吨，同比增长1.91%。
沥青市场：我国沥青80%左右的消费量集中在道路建设方向，“十四五”期间，道路新建和养护项目规划给予沥青需求支撑。预计2024年，我国沥青消费量将达到3315万吨，同比增长0.68%。
液化气市场：2024年，居民燃烧需求预计将继续增长，而pdh产能也将保持增长。预计化工需求将同比增长，综合预计2024年我国液化气总需求量或提升至7508万吨，同比增长7.07%。
mtbe市场：2024年国内汽油产量增速进一步放缓，由于国内97%的mtbe用于提高汽油辛烷值，因此汽油产量的增速放缓将会导致国内mtbe消费量上涨困难，需求面对mtbe的支撑持续减弱。卓创资讯预测2024年国内mtbe消费量在1289.81万吨，预计同比增长0.88%。
烷基化油市场：烷基化油性价比降低，预计汽油对于烷基化油的添加比例将有所下降。预计2024年烷基化油需求量将出现下滑，预计在1017.48万吨，同比下降11.12%。
6.国内新能源汽车快速普及，消费替代比例快速提升
近年来，我国新能源汽车和液化天然气（lng）汽车的发展日益繁荣，这对国内成品油行业产生了显著的影响，并逐渐增强了其对成品油的替代作用。这两大类汽车的快速发展既得益于国家的各项政策扶持，也受益于其较高的经济效益。根据卓创资讯的测算，一辆年均行驶2万公里的新能源汽车相较于汽油车可以节省近70%的燃料成本；而一辆年均行驶12万km的lng重卡相较于柴油车可以节省近60%的燃料成本。
未来，在“双碳”大背景下，随着国家对于可持续交通的支持、新能源汽车和lng重卡行业的持续推动，以及相关配套设施的不断完善，预计2024年，国内新能源汽车和lng重卡的产销量及保有量将继续保持较快的增长。此外，部分地区对于氢能重卡的推广也将进一步推动新能源对汽油和柴油的替代作用。
卓创资讯预计，2024年我国新能源汽车市场占有率将进一步提升，销量有望超过1200万辆，同比增幅或在26.38%。新能源汽车保有量有望超3050万辆，可替代汽油消费3600万吨，替代占比或达17.45%。lng重卡保有量或达到72.34万辆，可替代2805万吨柴油，替代占比或达13.48%。
7.消息面利好若减弱，供需基本面或主导全年价格走势
鉴于以上分析，综合考虑各产品2024年供应及需求，以及国际原油价格走势等多方因素带来的影响，卓创资讯预计，国内主要9大类共计14小类炼油产品中，醚后碳四、石油焦、mtbe、柴油及独立炼厂石脑油等产品年均价同比或下滑；而汽油、民用气、烷基化油、沥青、渣油及油浆、主营石脑油等产品年均价同比或上涨。8类产品价格上涨，6类产品价格下滑（见图10）。
首先，2024年，欧美原油期货结算价年均值同比或走低。欧美原油期货价格走势或令国内炼油企业炼油成本同比下滑或维稳，各主要炼油产品价格成本支撑或偏弱。但若考虑欧美通胀下降或地缘政治等不确定性因素，不排除欧美原油期货价格同比上涨的可能。消息面对于产品价格的影响或稳中偏弱。
其次，供需基本面差异将是决定各产品价格走势的关键因素。供应端，主要受国内相关装置产能变动、“减油增化”带来的产品结构调整，及进出口等因素的综合影响；而需求端，一方面来自存量需求的涨跌波动，另一方面则是国内经济持续发展带来的新增需求。2024年，在众多存量政策持续发力及新一轮宏观调控推动下，国内经济或持续稳定发展，对于石油及炼油产品需求量或有不同程度提升。
综合各方面因素考虑，预计2024年，供需基本面或持续向好，对价格的提振作用或较强，各产品价格走势最终将由基本面主导。
8.定调2024：优化结构与改革升级并步前行
炼油行业以原油加工为依托，构建产业链条，因此各类近油端产品的价格波动，都受到原油价格的引导。从总体上看，各类炼油产品经过多年的稳定发展，供应端已出现不同程度的饱和，仅依托消费端的改善来提振市场行情，动力相对不足。依照当前炼油行业“减油增化、减油增特”的转型大方向，炼油产品结构的调整势在必行。在保证供应的前提下，生产端应适时规划未来发展蓝图，从淘汰落后产能、优化生产链条、发展特种油品、拓展下游化工等方向入手，积极助力炼油行业的改革升级。2024年是关键之年，国内大炼化项目布局促使炼油行业转型迫在眉睫，应实现优化结构与改革升级并步前行。